蔚来、理想、小鵬齊聚美股：中国新造車三脚鼎立

北京時間8月27日夜、インターネットの造車の新勢力の小鵬自動車が広州本社で雲をたたいて鐘を鳴らすことを完成して、正式にニュエルで発売して、株券のコードは“XEV”です。これは2018年9月12日に蔚来がニューヨーク証券取引所に上陸し、今年7月31日に理想的な自動車がナスダックに上陸した後、第三の中国の自動車新勢力がアメリカ株に上場したのです。これで、中国のインターネットは車の新しい勢力の“3巨頭”を作って、皆IPOの肝心な一歩を踏み出しました。

今回のIPO価格は15ドル/ADSで、今回の発行を通じて募集した資金総額は約15億ドルで、いずれも蔚来と理想自動車を超えました。これを計算すると、小鵬自動車の発行予想は112～14.2億ドルの間にある。

最近、テスラは新エネルギー自動車の概念の異動を引き起こし、自身の業績の改善が好材料になった影響で、蔚来と理想自動車の株価は均一に暴騰して新高値を記録しました。

米東時間8月26日終了の時点で、1株当たり20.44ドルの売上高は242.1億ドルに達した。理想的な自動車の収入は23.38ドルで、市場価値は195.5億ドルに達した。中国の全車企業の上場会社の中で、蔚来と理想的な市価はそれぞれ第三位と第五位に位置しています。広汽、東風、万里の長城などの伝統的な自動車企業を上回りました。

蔚来と理想を参考にして、小鵬自動車の株価と市場価値はまだ一定の成長潜在力があります。「IPOの物語の紹介の過程で、みんなが蔚来の背後に支持しているのは騰訊かもしれないと感じています。理想は美団で、小鵬の背後にアリと小米があります。この二つの持ち合いは小鵬の相場と理想を同じくらいにしています。」8月27日、平安グループの知恵企業副社長兼CSOの張君毅氏は21世紀の経済報道記者の取材に対し、こう述べた。

先に市場に出たら、誰が先に生きますか？

急速に市場に出回り、「造車新勢力」たちの共通の特徴となっている。

「上場に走るのは、もともと資本ゲームです。自動車の新勢力に入る資本はすべて現金化の要求があって、上場しないと撤退できません。シニア自動車業界のアナリスト、曹鶴は21世紀の経済報道記者のインタビューを受け、こう述べた。

上場は自動車の新勢力を創造して投資者に承諾の手段を果たすだけではなくて、同時に1家の自動車会社がその他の資本のフォローアップの手段を引きつけるので、それによって資金チェーンの正循環を実現しにきます。これを機に企業が自らの「造血」を実現できないと、淘汰されていく。

なぜみんな先を争って市場に出ますか？誰が先に市場に出ますか？誰が先に生きますか？」曹鶴は言った。彼の見方では、新エネルギー自動車市場の見通しがはっきりしており、新車を建造する新勢力の競合もほぼ完成している。

上場時のノードの選択と資本市場の新エネルギー自動車業界の見通しから判断すると、理想と小鵬のIPO環境は当時よりずっといいです。

蔚来が上場する時、その初車の交付量は1千台余りしかなくて、会社の財務の上で巨額の損失が現れて、粗利率はマイナスです。理想的な自動車の発売時の新車の交付量はすでに万台近くになりました。2020年7月末までに、小鵬自動車の販売台数はすでに2万台を突破しました。今年上半期の小鵬自動車の売上高はマイナス3.6%となりました。

また、今年に入って以来、テスラの株価は暴騰しており、全体のスマート化と新エネルギー自動車市場の概念が資本市場の熱を牽引している。

現在、テスラの市場価値は4000億ドルを突破し、世界の市場価値の一番高い自動車企業になりました。合肥地方政府が蔚来を支持した後、蔚来自動車の株価も今年初めの3.2ドルから今までの20ドルを突破しました。500%以上伸びました。国内の自動車整備企業の中で、蔚来の相場は今比亜迪と上汽に次いで3位です。

まだ黒字ではない車を作る新勢力はなぜこのように高い市場価値を得られますか？

張君毅氏は資本市場の人気から見ると、短期的には蔚来、理想と小鵬自動車の市価は依然として成長空間があると考えています。「テスラの株価が急騰した場合、他の中国企業の株価が空を突くのは当然です。しかし、逆に考えてみると、テスラに対する評価は自動車企業の基準ではなく、科学技術会社である。資本市場は蔚来、理想、小鵬の判断基礎について、同様に自分を自動車科学技術会社に包装するからです。創始者と投資者の背景、企業の経営理念から製品の製造方式にかかわらず、3社はきわめて強いインターネットの遺伝子を持っています。

なぜ中小鵬自動車を見ますか？

小鵬自動車の株式募集書によると、アリババとテスラの既存株主PRIMECAP、バイトの鼓動を投資したCoaue、カタール投資局と小米は、公募価格で、それぞれ2億ドル、1億ドル、5千万ドル、5千万ドルを予約する意向を示しています。これは間違いなく小鵬自動車にいい本を提供しました。

実は、アリ、アワはとっくにその中に配置されています。アリババは小鵬自動車の複数回の融資に参加したことがあります。第一外部株主でもあります。IPOの前に14.4%の株を持っています。小米は昨年、小鵬自動車のC輪融資に参加するとともに、戦略的な提携を深めていくと発表しました。

アリさん、お米さんはどうして中小鵬自動車を見ますか？小鵬自動車の創業者である何小鵬と深い関係がある。

何小鵬は典型的なIT人です。2004年、何小鵬はUC優視を創立しました。2014年に阿里系に入りました。阿里モバイル事業グループ総裁、阿里ゲーム会長などを担当しています。2014年、何小鵬は投資者として、小鵬自動車社長の夏ホーニングらと共同で投資して小鵬自動車を創立しました。小鵬自動車の創業初期に、アリの多輪融資を手にした。2017年8月22日、何小鵬はアリから退職し、一週間後に正式に小鵬自動車に加入し、小鵬自動車の社長に就任した。

何小鵬と湖北の故郷の雷軍は長年知り合いになりました。雷軍は何小鵬の二回の創業です。UC、小鵬自動車の天使投資者です。小米が上場した時、何小鵬は1億ドルの株を使いました。

何小鵬から見ると、自動車の知能化の発展の過程で、ある企業の遺伝子は極めて重要です。小鵬自動車は創業以来、先進的な自己研技術を通じてスマート電気自動車を製造し、中国の急速な成長と科学技術を尊ぶ巨大な中端消費者グループにスマート電気自動車の体験を提供し、さらに電気自動車の普及を促進したいと考えています。

業界の発展傾向から見ると、自動車業界は機械、ハードウェアの定義から自動車時代に入ってきました。ソフトは自動車業界において大きな価値を発揮し、幅広いビジネス潜在力をもたらす。これはインターネットの車作りの新勢力が争っているコースとチャンスです。

三強の構えは初めて定まる

5年前、自動車の電気化の波とテスラの刺激の下で、中国は「狂気」に近い新しい車作り運動を起こしました。数年間で百近くの新しい車会社を設立しました。当時、業界全体ではっきりした認識を持っていました。生き残ったのはわずか数軒で、最後に成功できるのはもっと少ないです。そのため、新しい車を作る企業は時間と競争して、短い時間で限られた資金を利用して、迅速に製品を市場に推し進めます。

数年の過去、業界内はすでにシャッフルを経験しました。大量の企業はまだ量産車を出していない状況でもうアウトしました。蔚来、小鵬、威馬、理想などいくつかの実力が豊富な車作りの新勢力が際立っています。市場で一定の規模を取って、そして頭の地位に頼ってもっと多くの資源を収穫します。今年の上半期には、蔚来自動車、理想自動車、小鵬自動車の販売量はそれぞれ新車勢力のトップ3になりました。

三つの企業の発展状況から、異なる位置づけを選んだ。その中で、蔚来自動車は主に家庭用車で、主な競争力はユーザーの体験とサービスにあります。理想的な自動車は主にプログラム式電気自動車と中大型SUV市場を推し上げます。小鵬自動車は知能化と自動化を自分の核心競争力として、主に中高級市場に焦点を合わせています。製品の価格は蔚来と理想よりやや低いです。

インターネットの新しい勢力の車を作る中で、本部は北京と長江デルタ地区のが多いです。本社は広州にあり、生産基地は肇慶にある小鵬自動車で、珠江デルタ新勢力の車作りの代表です。

今年上半期、小鵬自動車はついに自動車の資質を取得しました。そして、肇慶工場は正式に小鵬自動車を生産する第二の量産車小鵬P 7を開始しました。小鵬自動車は、肇慶基地は広州、佛山の完成車工場の関連資源を共用できると考えています。その中で、肇慶と隣接している佛山には一汽-フォルクスワーゲンの仏山工場があります。広州は広汽グループの本営で、部品がセットになっています。珠江デルタの自動車部品会社は一時間経済圏にあります。

もちろん、車を作る新勢力にとって、IPOは終点ではなく、新たなスタート地点です。蔚来、理想と同じように、小鵬自動車はまだ赤字状態にあり、十分に強い自己の「造血」能力を形成していません。募集書によると、小鵬自動車は2018年、2019年、2020年前6月の収入はそれぞれ人民元0.97億元、23.2億元、10.03億元で、純損失はそれぞれ人民元13.99億元、36.92億元、7.96億元で、2年半の累積損失は60億元に近い。その中で、2018年と2019年の研究開発費用はそれぞれ人民元の10.51億元、20.70億元で、今年上半期の研究開発費用は6.31億元で、研究開発の高投入期にあります。そして、製品が持続的に競争力を持つようになりたいです。

業績の赤字を除いて、自動車の新勢力の前で最大の問題は、どのように多くの新車を売るかです。蔚来、理想、小鵬はソフトウェアの高速反復によって製品の持続競争力を強化することを望んでいますが、ハードの反復と伝統的な自動車企業の間にはまだ一定の差があります。第一世代の製品はどれぐらいの市場をもたらすかという問題に直面しなければなりません。

「今のところ、テスラと違って、小鵬と蔚来の販売量は上限があります。少なくとも今後2、3年以内に、その年の販売量は5万、10万まででいいです。ですから、やはり後の市場表現を見なければなりませんが、これらの企業は今後数年間は新製品がないので、少なくとも二、三年後まで待つ必要があります。蔚来は去年惨めでした。新製品を開発するお金がほとんどなくて、開発速度はすでに下がりました。新商品に参入したばかりで、理想は三年一種類です。張君毅は記者に対して表した。

自動車産業のサイクルから見ると、設計から研究開発、生産までには少なくとも二年から三年はかかります。大部分の造車新勢力は2015年前後にスタートしました。第一車の設計と研究開発は基本的に5年前から始まりました。しかし、新車の動きが鈍ければ、数年後に市場に進出しても、市場の需要に満足できなくて競争力を失ってしまう可能性が高いです。

今年7月、蔚来自動車会長の李斌は21世紀の経済報道記者の独占インタビューを受けて、「車を作るのは本当に難しいです。今を生きるのではなく、未来を生きるのです。

今年6月6日、小鵬自動車会長の何小鵬さんは微信友達圏で蔚来自動車会長の李斌さんと理想的な自動車会長の李想さんと一緒に写真を撮りました。今、3つの企業がそろって米国株を集めて、中国は新しい車の新勢力の頭部の構造を作って初歩的に創立します。しかし、彼らにとっては、これは発展の過程で必ず一歩を踏み出して、新しい車を作る「マラソン」競走だけが、新たなスタート地点に入ったばかりです。